（来源：小景爱基金）

港股科技股的热潮还在持续升温。周三，阿里巴巴、小米集团、腾讯控股、美团、、理想汽车等全线暴涨，带动恒指大涨超过3.5%。截至收盘，港股通科技指数近半年涨幅已达到82.17%。（来源：Wind，截至2025.2.26，港股通科技指数近五个自然年度涨跌幅分别为：93.93%、-25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%，提及公司名不代表个股推荐及投资建议，仅供举例参考，投资需谨慎）

港股科技板块行情为何能持续火热，未来行情怎么看？景顺长城ETF与创新投资部基金经理金璜认为，港股科技板块在宏观流动性改善、盈利能力提高、估值安全边际大、政策面压力释放、以及企业信心提高等多方面利好加持下，未来有望持续受到正向驱动。

具体来看：

国际宏观流动性保持稳定：

海外流动性预计在2025上半年保持宽松状态，随着美国就业及通胀数据降温，美联储降息通道存在延长的可能性。同时，上半年末美国将再度面临债务上限压力，预计将大概率动用财政账户为市场注入流动性。回顾港股市场历史表现，在美联储降息阶段通常能够走出较好的表现。

科技板块能力提高：

根据彭博一致预期数据，未来12个月恒生科技每股收益增长率为12.4%，未来两个财年的增长率分别为26.8%、20.0%，港股科技板块依旧保持较高且稳定的增速。本轮港股回升的主要推动力是DeepSeek拉动产业预期，资金主要集中在科技板块，尤其是与国产AI应用相关的板块。随着人工智能算力提升和相关应用加速落地，AI 赋能的细分领域值得重点关注。根据彭博的预测，生成式AI的市场规模将从2022年的430亿美元增长至2032年的1.3万亿美元。同时，消费电子业龙头也有望受益于AI手机与穿戴式设备需求增长，中长期有望受益于自动驾驶、的发展机会。互联网龙头，除了有机会获得AI SaaS的市场空间，大语言模型在平台内部应用也能起到降本提效作用，一旦国内经济得到复苏，有望形成双击效果。

估值处于历史较低位，安全垫较高：

估值角度看，截至2月24日，中证港股通科技指数市盈率、市净率水平分别为28.18倍位于过去5年以来的34.1%分位数水平，仍然处于历史较低位，有一定的向上空间。

政策面持续利好：

2024年9月以来，国内发布一系列利好政策，促进国内经济复苏及提振内需消费，同时对创新领域的政策扶持力度继续加大。港股上市的科技龙头主营收入主要来自于国内业务，因此政策面在今年有望继续推动港股表现。

企业信心稳步提高：

近期港股企业回购热度创下年内新高，主要集中在互联网、金融和医药。从机制上来看，港交所持续优化回购规则帮助企业更加顺利完成回购。更重要的是，企业认为自身估值处于低估状态，有较为强烈的意愿进行回购。大面积的回购趋势往往会提振二级市场的交易情绪，对港股市值的估值和流动性都有正向驱动。

要把握对应机遇的投资者可以关注景顺长城中证港股通科技ETF(513980)及其联接基金（A类：016495，C类：016496）。

景顺长城中证港股通科技ETF(513980)及其联接基金晨星风险评级为中高风险（R4），适合积极型、激进型投资者。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。提及个股仅供举例说明，不代表个股推荐。

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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