A股开年首例矿业资产整合迅速敲定，藏格矿业成功跻身锂盐“国家队”。

1月16日，藏格矿业公告，公司控股股东藏格创投及其一致行动人、新沙鸿运投资与紫金国际签订《控制权转让协议》，紫金国际拟以35元/股的对价收购藏格创投及其一致行动人、新沙鸿运投资合计持有的公司股份，对应股权比例为24.82%，交易金额合计137.29亿元。藏格创投同时让渡5%股份对应的表决权。本次交易完成后，紫金国际及其一致行动人持有3.95亿股公司股份，占公司总股本的25%，公司控股股东将由藏格创投变更为紫金国际，实控人由肖永明变更为福建省上杭县财政局。

藏格矿业方面表示，未来，藏格可依托紫金矿业在全球资源开发领域的丰富经验、多品种布局优势以及完善的治理体系，在资产规模、资源储量、管理效能、全球化布局、规范治理等方面实现提升，为高质量发展奠定基础。

值得注意的是，本次收购成功实现了多方共赢。

紫金国际是紫金矿业全资子公司。紫金矿业与藏格的交集此前主要集中在西藏巨龙铜业，双方分别是巨龙铜业大股东与二股东。于紫金矿业而言，“入主”藏格矿业，其在西藏巨龙铜业的权益将大幅增加，但更重要的目的，或许在于藏格丰富的盐湖资源开采经验与领先的成本控制能力。

紫金矿业董事长陈景河曾公开表示，中国工业化对矿产需求造就的超二十年“全球矿业超级周期”落下帷幕，传统大宗矿产将步入低增长甚至负增长时期。在紫金矿业2024年高层战略研讨会中，紫金矿业提出，将全力推进锂板块建设，力争成为全球最重要的锂生产商之一。

早在2021年，紫金矿业便着手锂资源布局，成功拿下“两湖两矿”，包括阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南道县湘源锂多金属矿、马诺诺锂矿。截至2024年上半年碳酸锂当量权益资源量为1346.56万吨。公司规划到2028年形成25万-30万吨锂（LCE）产能。

紫金矿业看好锂资源板块，先后布局了大量盐湖资源，但相对缺乏开采经验。而藏格矿业是锂矿龙头之一，积累了丰富的盐湖资源开采经验与领先的成本控制能力，公司通过自主研发的“一步法”提取电池级碳酸锂技术，解决了超低浓度卤水提锂的难题，并实现生产成本的全行业领先。

资料显示，藏格矿业拥有青海察尔汗盐湖724.35平方公里的采矿权面积，依托该盐湖资源，碳酸锂年产能达到1万吨。根据其定期报告数据，在锂价持续低迷、江西云母提锂企业大规模减产的背景下，藏格矿业锂盐产品依旧可以达到50%左右的毛利率。依托自身强大的造血能力，截至2024年三季末藏格负债率仅4.85%。

除了察尔汗盐湖，藏格矿业还拥有西藏麻米错、老挝钾盐矿，以及通过藏青基金参与的结则茶卡与龙木错盐湖等多个项目。其中，麻米措项目规划10万吨碳酸锂产能，一期5万吨项目采矿证办理正在推进。

双方此番联手，可实现技术资源优势互补，在全球锂资源竞争中占据更有利的地位。藏格矿业在公告中提到，双方在锂产业链具有较大的合作空间，公司亦能借助紫金矿业的市场渠道，提升抗风险能力，加速公司全球化布局。

藏格矿业或是本次收购的大赢家。

于藏格矿业而言，最显著的利好，公司将摆脱民企身份，正式晋级“国家队”。本次交易完成后，藏格实控人将变更为上杭县财政局，这对其盐湖资源获取与资源高水平可持续开发，大有裨益。

一位藏格矿业投资者表示，藏格矿业的分红优势与成长属性突出，但原控股股东质押率相对较高。资料显示，本次收购前，藏格投资持有的3.41亿股公司股份处于质押状态，占其所持股份的94.49%，占公司总股本的21.62%。而随着紫金矿业的入主，将有效化解原控股股东股权质押风险。晋级“国家队”，藏格矿业也将迈入A股“优等生”行列。

业务层面看，通过紫金的赋能，藏格将进一步提升行业竞争力、加快矿产资源的开发与利用，并与紫金矿业形成协同效应。

紫金矿业是世界领先的综合性矿产资源开发企业，未来，藏格可依托其在全球资源开发领域的丰富经验、多品种布局优势以及完善的治理体系，大幅增强核心竞争力。

一方面，藏格可有效利用紫金矿业在探矿增储方面的强大实力，进一步提高自身矿产资源开发水平，加速对钾、锂、铜等矿产资源的开发步伐，提高资源利用效率。同时，藏格将与紫金矿业在西藏的矿山、盐湖和地勘单位形成区域协同效应，实现优势互补，健全优化矿产资源投资与运营管理体系，综合竞争力实现国内领先。

另一方面，紫金矿业在全球范围内拥有广泛的资源和市场渠道，品牌知名度高，藏格可与紫金矿业发挥品牌、市场与渠道协同效应，加速全球化布局，加快实现成为国际一流矿业集团的战略目标。

而站在青海地方角度看，青海建设世界级盐湖产业基地行动也将提速。随着中国五矿“入主”盐湖股份、紫金矿业“入主”藏格矿业事项落地，未来，青海的盐湖资源开发格局将形成以中国五矿、中信国安、紫金矿业与青海国资为主的国家队。巨头间的协同，更有利于盐湖资源的高水平可持续开发。

值得注意的是，随着锂板块并购重组事项增多，行业集中度将进一步上升，这有利于增强全球锂产业链的稳健性。展望后市，紫金矿业方面指出，短期碳酸锂价格调整有助于供需两端尽快实现再平衡，而中长期全球新能源汽车、储能行业需求空间仍大，预计2030年全球碳酸锂需求将超过300万吨。未来需要合理的锂价来刺激锂供应释放来响应需求的增长。

可以预见，随着产业链整合步入深水区，头部企业将凭借规模经济和技术优势，在市场竞争中占据更有利的地位。藏格、紫金联袂出击，巨头协同夯实关键资源供应链、产业链安全根基，中国企业将在全球锂板块占据更高的话语权，藏格矿业也将迎来真正的黄金年代。

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