外媒10月14日消息；周四，美国气候预测中心表示，拉尼娜即将到来并且可能至少持续到 2 月。该中心表示，有 57% 的可能性是温和的事件，虽然科学家可能需要几个月的时间来确认拉尼娜是否真的回来了，但所有的迹象都表明它就在这里。

华尔街见闻稍早前文章曾解释过，拉尼娜主要是指一种太平洋中东部海水异常变冷的现象。通常来说，当拉尼娜发生时，太平洋东西两岸的赤道级低纬度地区的气候异常会比较明显，会影响世界许多地区的温度、降水和暴风雨模式，对正常的生产活动产生一定影响。

目前的天气模式可能标志着世界上连续第二个拉尼娜现象的到来，而拉尼娜的到来则会对全球农作物市场产生极大的影响，有句话叫 “旱的旱死，涝的涝死” ，于拉尼娜面前，并不为过。

南美的农作物可能面临极大的干旱，比如加利福尼亚州的持续干旱无法缓解，还会使得即将到来的野火季节更加严重；巴西南部和阿根廷已受重创的玉米、咖啡和大豆等将会受到更大的打击；同时印度尼西亚各地的棕榈油将会因为洪水的增加受到很多影响。

中金认为，拉尼娜天气引发的全球降水和温度的异常现象对不同产业/行业造成的影响具有差异性。具体来看，一方面降水和温度偏离正常值将直接对全球农业生产造成一定影响，同时拉尼娜现象的发生往往会导致市场情绪发生较大波动，进而推动农产品价格非理性上涨。另一方面，拉尼娜气候可能引发得寒冷天气或将利好能源、煤炭、纺服化纤、尿素化肥等相关产业链，加剧市场对冬季能源短缺的担忧，在一定程度上推升天然气、取暖油、煤炭、棉纺织、化肥等大宗商品价格。

华尔街见闻VIP会员文章就曾分析过巴西旱灾对大宗商品的影响，《更强的美元vs更贵的大宗商品 分歧背后是什么？》一文也分析过，商品指数一路走高，背后既有通胀预期也有供给受限，大部分时间是供需型因素主导，一旦供给瓶颈缓解，商品指数可能面临重置，尤其是美元在双赤字扩大趋势下易软难硬，而现在的拉尼娜将会加剧大宗商品供需的问题。

拉尼娜气候或将加剧大宗商品价格波动

此前，不断上涨的原材料和能源价格加剧了通胀，大宗商品价格指数触及十年甚至是有史以来的最高点。

彭博数据显示，追踪23种能源、金属和农作物期货合约的彭博商品现货指数（Bloomberg Commodity Spot Index）在周一上涨1.1%，超过2011年创下的峰值。自去年3月触及四年低点以来，该指数到目前已上涨超过90%。具体来看，涨幅最大的是天然气、石油等能源大宗商品。

中金的报告显示，拉尼娜气候或将加剧大宗商品价格波动。

1、天气因素扰动或将加剧相关农产品价格波动2000年后，北半球冬季共发生6次拉尼娜气候，CBOT大豆价格在拉尼娜冬季（当年11月-次年2月）有5次发生上涨，平均价格上涨18.2%（20年同期平均涨幅为8.2%）；CBOT小麦价格有6次发生上涨，平均价格上涨16.3%（20年同期平均涨幅为8.2%）。

2、“拉尼娜”期间能源价格表现普遍强于季节性过去6次拉尼娜期间，布伦特原油和取暖油期货价格分别平均上涨19.3%和16.1%，显著高于近20年的同期平均水平（1.6%和1.8%）。纽卡斯尔动力煤期货在“拉尼娜”冬季平均上涨12.8%，高于近20年同期平均水平（3.3%）。工业品方面，在拉尼娜年份中，标普工业品指数平均上涨9.7%，小幅超出近20年4.5%的均值位置。

3、当前棉花供给阶段性偏紧，短期价格仍有上行空间供给端，据农业农村部9月数据，21/22年度全国棉花产量预计为573万吨，同比下降3.05%，同时，棉花进口量预计250万吨，较去年下降30万吨，因此总体看来，全国棉花供应量不及去年同期。需求端，受后续“双十一”、春节等节日推动，轧花厂以及纺织厂将迎来旺季。同时欧美主要消费国圣诞等假期临近，海外订单回流，因此预计冷冬预期或将进一步利好出口和棉花价格。

4、当前低库存叠加冷冬预期，四季度能源涨价风险较大当前全球与发电相关的大宗商品库存普遍处于低位。海外方面，美国天然气库存淡季补库较缓，OECD取暖油库存自7月跌至历史同期最低。国内方面，今年以来国内动力煤库存不断去化，当前沿海八省终端用户动力煤库存已降至10天左右，而过去五年的平均天数在14天左右。据我们测算，今冬我国天然气的供需缺口将继续扩大。若今年冷冬预期兑现，海外天然气及取暖油需求或将进一步上升，国内甚至可能面临煤炭和天然气同涨的局面，我们仍要关注四季度能源价格的上行风险。此外，能源短缺的形式较为严峻的情况下，我们认为对工业的“双限”措施可能难以放松，工业品产出也将受到一定约束。